历经4月调整券商股昨日全线上涨

有行业研究员认为，证券业协会日前公布了证券公司2010年经营情况初步统计结果，券商2010年业绩明朗是昨天券商股集体上涨的主要原因。

根据中国证券业协会对证券公司2010年经营情况进行的初步统计，证券公司未经审计财务报告显示，106家证券公司去年全年实现营业收入1911.02亿元，全年累计实现净利润775.57亿元，106家公司全部实现盈利。

不过，根据Wind资讯统计数据，虽然去年券商全部实现盈利，但从上市券商和研究员预测的业绩增幅来看，剔除去年借壳上市的广发证券，只有宏源证券(000562)（000562.SZ）和国金证券(600109)（600109.SH）业绩较2009年有所上升，其余13家上市券商2010年业绩都比2009年出现不同程度的下降。其中东北证券(000686)（000686.SZ）预测业绩比2009年大幅下降41%。兴业证券(601377)（601377.SH）、西南证券(600369)（600369.SH）、太平洋(601099)（601099.SH）预测的业绩也较2009年下降30%以上。

据Wind资讯统计，目前上市券商预测的2010年市盈率多在20~30倍之间，市净率则多在2~4倍之间。

根据安信证券的预测，券商2010年的业绩平均下降13%。安信证券认为，考虑到券商的佣金率下降趋势可能尚未结束，经纪业务在2011年仍将承受较大的下降压力。他们认为券商股在2011年将同步于大市。

但是，由于2010年创新业务的推出，也有券商开始看好创新业务带来的机会。

国泰君安就表示，2011年券商行业经营环境将明显好转。这些好转的经营环境包括OTC和国际板可能推出、融资融券将逐步放开、集合理财可能由核准制改为备案制、佣金新政实施效果虽有待观察，但佣金率快速下降态势已有明显改观。

国泰君安认为在这些因素的推动下，行业业绩将有15%~20%的增长。整体机遇大于风险。

海通证券(600837)也认为，持续4个月的调整虽然导致券商股整体表现较弱，推动行业整体估值进一步下移，但是现在市场的调整并不能改变行业逐步走出经营底部的趋势。随着创新业务逐步由顺利试点转为常规化经营，2011年创新业务将步入实质性贡献阶段。

另外，监管层对制止经纪业务恶性竞争的强势态度将明显缓和佣金率快速下滑的趋势。就投资机会来讲，创新业务超预期将是2011年券商业绩及股价的主要驱动力。

海通证券认为，行业主要风险在于宏观政策调整可能对市场造成的负面影响。

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