华泰罗毅银行股不是屌丝第二波行情可期待

发布时间：2021-01-25 11:30:30 阅读：次来源：活动房厂家

华泰罗毅：银行股不是屌丝第二波行情可期待

华泰证券金融行业分析师罗毅在其最新研究报告中表示，中国股市吸引力提升，银行股作为“高大上”的投资标的将持续吸引增量资金，银行业长期低估值的砝码已经移除，较低估值给行业提供逆袭增长空间。

华泰证券金融行业分析师罗毅在其最新研究报告中表示，中国股市吸引力提升，银行股作为“高大上”的投资标的将持续吸引增量资金，银行业长期低估值的砝码已经移除，较低估值给行业提供逆袭增长空间。　　罗毅认为，金融改革加速，银行转型开启，精彩还在后面。而高门槛致上市银行牌照价值稀缺，目前两市仅有16家上市银行，金融股总市值占比高达27.2%，大体量致银行股有能力承接巨量资金。截止2014年二季度末，行业总资产高达167万亿，更多宇宙银行在华夏，“做大”的阶段性目标已完成。未来焦点不在规模利润增速，而在于股权治理结构优化、管理效率提升、金融产品服务创新，甚至“引狼入室”，推进银行业整体市场化和国际化进程。从这个角度理解，去年底以来的金融改革创新政策加速出台就不难理解了。

投资标的方面，罗毅继续推荐低估值和特色化股票，比如低估值的交行、建行、中行、华夏和浦发；更多溢价可以给予差异化发展的特色银行，重点推荐宁波银行、南京银行、平安银行。　　罗毅呼吁，错过券商，就不要继续踏空银行，强推第二波行情。　　------------　　有一种踏空叫没买银行股　　周一银行股涨疯了。板块指数大涨6.75%，位居板块指数涨幅之首，农业银行、中国银行涨停。尽管两市九成股票下跌，但凭借权重蓝筹银行股的一己之力，沪指仍然掀开了2010年11月11日创下了3186点的大顶，创下了3189点的近四年来新高。　　与此形成冰火两重天的是其他中小盘股全线暴跌，近三百家个股跌停，创下了今年单日跌停股最高纪录，远超12月9日沪指暴跌5.43%时，两百只个股跌停的纪录。　　沪深股市的银行股不仅是A股目前估值最低的板块，也是全球股市相同板块中估值最低的。美国股市是世界公认的最成熟的股市，目前美国银行股平均市盈率是43倍。而沪市的工农中交建五大行昨天尽管大涨，但至收盘时，平均市盈率不足8倍。整体银行板块的平均市盈率不足15倍，仍在全球股市相同板块中估值最低。　　早在11月13日，沪指受阻于2500点关口前，本报就发表了记者的分析报告，认为：A股的银行板块价值严重低估。全球十大赚钱公司有四家在A股上市，都是银行股。世界第一赚钱的工商银行A股11月12日的收盘价3.76元，只能买一斤二两小白菜。而世界第六大赚钱公司农业银行A股同一天收盘价2.65元，甚至买不起一斤蔫白菜。　　现在仅隔一个月多月，银行股整体涨幅接近30%，如果在11月中旬有股民买了任何一只银行股并持有至今，至少可赚25%以上。　　平安证券武汉营业部首席投资顾问李波认为：银行股周一大涨主要是因价值低估，特别是安邦保险昨天发布了举牌民生银行，成为第一大股东的公告，打开市场对银行股的想象空间。由于银行股的估值修复行情仍在进行中，近期市场仍将维持一九现象的可能性仍较大。目前随着一带一路和金融行业的拐点形成，以及电力改革、国企改革的进一步推进，预料蓝筹股仍将是市场的主流方向。　　国都证券投资顾问陈灵表示：近期股市有一个最流行的说法是“有一种踏空叫没买银行股”。由于前期许多基金机构超低配置甚至没有配置银行股，净值大幅落后于其他重仓持有银行等金融股的基金。面对业绩压力，这些空仓或低配银行股的基金只有在近期追涨买进银行股，以完成重新配置银行股的计划。这也造成了近期银行股连续上涨没有深幅回调的现象。　　华泰证券金融行业分析师罗毅认为：中国股市吸引力提升，银行股作为“高大上”的投资标的将持续吸引增量资金，银行业长期低估值的砝码已经移除，较低估值给行业提供逆袭增长空间。投资标的方面，罗毅推荐低估值和特色化股票，比如低估值的交行、建行、中行、华夏和浦发；更多溢价可以给予差异化发展的特色银行，重点推荐宁波银行、南京银行、平安银行。罗毅呼吁，错过券商股，就不要继续踏空银行股，这一板块将强推第二波行情。（长江日报）　　机构策略汇总>>>　　海通2015投资策略：用好三把利刃买入房地产板块　　高盛高华：明年楼市资金搬家股市沪深300升至3000点　　国泰君安：有钱就是任性沪指明年看高至3200点　　申万：2015年A股或涨600点蓝筹龙头是首选资产　　高盛：继续看好中国股市 2015年将上涨14%　　小摩5年来首次看好A股预测明年涨幅超10%　　国内外券商论战2015年A股明年股市将踏上3000点　　银河证券董事长：日成交将破万亿望3年攀上5千点　　国盛证券：明年A股最高看至4000点关注改革带来的机会　　兴业证券：春节后或暴涨 2800点附近将遇强震荡　　招商证券：2015年看多蓝筹政策利好有望延续　　中信证券：明年布局新蓝筹和新成长　　瑞银证券：经济的结构性问题依然存在明年低配A股　　法兴：这才是真正牛市信号！A股两年内或上涨50%　　东吴证券：牛市已经到来 2015看好八大领域机会　　中金：三利好支持A股走强 2015年前半段波动或较大

谢百三：牛市行情远未结束银行股估值太低了　　本周经济与股市：俄罗斯卢布曾大幅贬值，民众纷纷抢购食物，(后经俄央行干预；止跌企稳)。于是有人担心人民币也会大贬。牛刀撰文认为，人民币将和卢布同命运。(卢布贬值约50%左右)。我认为这样看有些悲观。　　不是中国央行干预有无用处，而是人民币汇率到底应是多少？世界多数国家汇率与购买力平价是吻合、重叠的。但中国不是，2013年底，世界银行公布的PPP(购买力平价)是1:345，而不是汇率1:6.2。即人民币购买力很强。无论到什么外国去，都会发现大多数日用消费品比中国贵得多。(大城市房产除外，因为它无法进入国际市场。)因此，如此看空人民币的观点我不敢苟同，还是要从进出口、外汇储备、购买力多方来认真研究。　　股市仍处于牛市中。周五又上涨51点，达3108点，成交量依然很大，沪市达8600亿，处于强市之中。时下是岁末年关，很多银行贷款入市的，要回去一下；同时又有几万亿资金申购新股；股市仍如此强势，实在难得可贵。　　人们依旧看好明年股市，认为行情远未结束。　　券商股本周出现调整，分化，好的较坚挺，差的跌得多，应该是暂时的。银行股曾一跃而起，宁波银行还涨停过。很多人看好银行，因为它们涨得很少。　　招行2007年到过46元，现在仅15元，有的银行股价格至今还在净资产之下。　　有的人把券商股与银行股比较，认为后者利润多，市盈率低。其实这是拿西瓜与哈密瓜比，不同质是不可比的。一个在快速发展，一个却在缓行，但银行估值太低了。　　据悉保险公司很多资金仍不敢进股市，它们以保本为主，但这也留下了后备军。　　中小板，创业板都已创出历史新高。　　股市整体向上，但个股差异很大，周五：沪市涨339家跌609家，深市涨280家，跌1164家。故一定要选好个股，不要集中在同一行业，多选几个好的行业，以防震荡。（金融投资报）

金融股的估值高了吗　　这是梦幻般的两个月。压抑已久的大金融板块如同火山喷发一样，将指数直接推到3000点以上。其中，银行股上涨幅度大致在30%至80%之间，保险股平均上涨50%左右，而证券股最为强劲，上升几乎达到摧枯拉朽之势，两个月大多数证券股上涨达到令人瞠目的200%以上。这是一波让绝大多数投资者完全预料不到的金融概念股的狂欢盛宴。　　这也是市场主力蓄谋已久的一次重大战略行动。在过去两年多的创业板中小板牛市中，金融股整体沉寂良久，甚至跌跌不休，在宏观经济运行态势的不良预期的利空打击下，在作为经济转型的反向例证的市场判断的自我强化中，强周期概念的金融股首当其冲，成为市场弃儿，似乎是符合市场逻辑的。　　但是，改革预期却成为这一轮行情的首要推动力。既然如此，并不令人满意的现状就成为金融股股价反转的助燃剂。这是资本市场的显著特征，也是我们判断金融股未来走势的起点。　　那么，经过如此暴涨的金融股，今后会演绎出什么样的生猛活剧呢？这可能是所有投资者，涵盖了已在金融股上赚到手软，和前期“满仓踏空”的市场参与人士最为关注的问题。　　必须引起注意的是，大金融板块的上涨逻辑并不完全一致。银行股的上涨是基于估值修复，而证券股则更多是由于业绩修复和重大业务创新预期所致。所以，我们的分析就可能需要分类进行。　　我们首先来看银行股。银行股前期之所以会落到PB(平均市净率)0.7，平均市盈率6倍的境地，是由于一年多来宏观经济数据持续黯淡，相当部分中小企业经营和投融资环境不断恶化的市场预期导致的。但是，决策层意识到，只有在稳增长的前提下，才能解决由经济转型变革所必然带来的一系列宏观问题，包括投资增速下滑、地方政府和企业债务困局、房地产泡沫、流动性滞竭等等。因此，时间成为中国经济结构腾挪的战略资源。由此，我们可以看到近期一系列财政和货币政策的推出，正在反映决策部门的清晰意图。对于银行业而言，意味着重大基本面的转机。　　既使银行股经过了这一轮的暴涨，目前的PB也只有1，市盈率平均依然不到8倍。这是什么概念呢？银行股的净利润其实存在重大隐藏因子，那就是银行同时还有与净利润规模相当的拨备覆盖，两者相加，再考虑抵押担保因素，我们估算，银行股目前的财务数据实际是对应着大致为8%左右的坏账准备预期。这是完全超出正常状况的悲观预期。因此，从这个角度看，银行股的估值修复远未结束。　　利率市场化和存款保险制度未来的推出，对于银行业而言，可能属于挑战与机遇并存，而金融市场融资结构改变和金融脱媒加速，居民大类资产转移的趋势，则对于银行业而言意味着空前残酷的竞争格局的到来，这是对银行业整体不利的一面。但与此同时，信贷资产证券化备案制的落地，地方版AMC(资产管理公司)的推出，特别是市场风险溢价水平的下降叠加无风险收益的回落，却在另一层面给予银行业的未来业务发展提供了强大动力。我们认为，银行业在中国金融体系和金融市场中的结构地位在相当长时期无法撼动，也因此，近期安邦保险持续在资本市场举牌民生银行和招商银行，可能恰恰说明了最具前瞻性和进取心的市场主体给予银行业的战略定位。　　我们再来看券商股。毫无疑问，券商股的短期市场风险已经不容小视。与银行股表现更多着眼在整体宏观经济周期运行变化不同的是，资本市场的功能和作用大幅度提升是本轮券商股行情的根本动力。决策层几乎所有关系到中国经济转型升级的战略动作，如国企改革，混合所有制改革，提高企业直接融资比例，有效降低市场基准利率，化解地方政府债务困局，发展战略性新兴产业，最后都要落实到建立一个融资功能强大和资源配置信号灵敏的多层次资本市场上。而作为资本市场核心中介的券商，名字虽依然叫券商，本质已改变。券商正在从过去的依赖交易手续费收入的通道中介全面转变为以价格差和利率差为主要收入来源的资本中介。这意味着，券商将全面转型为投资银行，类商业银行和类信托及做市商角色。正因为如此，后续连绵不断的市场创新，如发行注册制的推出，新三板和OTC市场(场外交易市场)的扩容，ETF(交易所交易基金)期权和个股期权的推出，证券账户支付功能的推广，资产托管功能的激活及T+0的交易改革预期等等全面金融深化的举措，为券商股未来的业绩提升维持了一个巨大的想象空间。　　当然，并不是说券商股的后续走势没有隐患。比如，经过连续暴涨，部分券商股的静态市盈率已达四五十倍甚至更高，这未必是一种理性市场表现，不排除市场以相对残酷的手段来进行洗盘的可能。拿中美两国的券商龙头中信证券和高盛来比较，可能中信的市盈率水平已达到高盛的五六倍。另外，市场上有关证券牌照及单一证券业务牌照可能放开的传闻也构成了券商股未来行情的很大的不确定性。这是值得我们深切关注的。但无论如何，在一个事实上金融混业趋势不可扭转的市场情形下，最受益的金融机构一定是券商无疑。美国上世纪八十年代废除《格拉斯·斯蒂格尔法》前后的市场表现，也充分说明了这一点。只是，业绩弹性充沛在某种程度上是一把锋利的双刃剑，我们可能对此要予以高度的重视。　　至于保险股，目前估值基于银行和券商股之间，中国未来的人口结构变化，居民财富配置水平的提高和市场基准利率的下降，是保险业的长期战略性利好。中国目前的保险深度和保险密度，比之发达国家还有巨大的差距，从这个角度看，我们对保险股寄予厚望。（钱江晚报）